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华安证券:给予华友钴业增持评级

时间:2022-11-23 23:15:08 | 浏览:789

华安证券股份有限公司许勇其,王亚琪,李煦阳近期对华友钴业进行研究并发布了研究报告《减值利空出尽,一体化优势继续巩固》,本报告对华友钴业给出增持评级,当前股价为59.01元。华友钴业(603799)主要观点:事件:公司于2022年10月29日

华安证券股份有限公司许勇其,王亚琪,李煦阳近期对华友钴业进行研究并发布了研究报告《减值利空出尽,一体化优势继续巩固》,本报告对华友钴业给出增持评级,当前股价为59.01元。

华友钴业(603799)

主要观点:

事件:公司于2022年10月29日发布2022年三季度报告。

Q1到Q3,公司实现营业收入487.12亿元,yoy+113.69%;实现归母净利润30.08亿元,同比增速为26.98%,扣非归母净利润为29.19亿元,同比增速为25.91%。

Q3单季度,22Q3实现营收176.94亿元(yoy为108.10%,qoq为-0.63%),实现归母净利润7.52亿元(yoy为-19.41%,qoq为-28.31%),实现扣非归母净利润7.27亿元,同比为-19.41%。

铜钴板块:铜钴价继续下行,拖累公司盈利。从MB钴价来看,2022年Q2平均价格为38.11美元/磅,Q3平均价格下跌至26.28美元/磅,环比跌幅为31.04%;从LME铜价来看,2022年Q2平均价格为9512.68美元/吨,Q3平均价格下跌至7745.08美元/吨,环比跌幅为18.58%,铜钴价格在Q3的大幅下挫影响公司利润。同时,由于原材料价格下降,公司22年Q3计提了3.3亿元的资产减值损失,再加上22年Q2计提的5.34亿元的资产减值损失,目前由于价格下跌导致的资产减值损失达到8.84亿元。但是目前铜钴价格逐步企稳,预计未来不会有进一步的减值:9月30日至今MB钴价维持在26美元/磅左右,铜价或触底,目前维稳在7700美元/吨,铜钴板块利空基本出尽,22年Q4有望迎来反弹。

镍板块:华科投产在即,新建5万金吨高纯镍项目。公司上游镍冶炼项目逐渐放量:2022年4月,华越湿法项目(6万金吨)满产运行,华科火法项目(4.5万金吨)于6月底四台电炉进入试产,预计2022年末具备生产条件;华飞湿法项目(12万金吨)按计划顺利推进,目标2023年上半年具备投料条件。新建5万金吨镍精炼项目,项目设计规模为年产3万金吨硫酸镍与年产2万金吨电解镍,助力公司丰富产品结构,打通前