时间：2022-11-23 23:14:55 | 浏览：270
国盛证券 王琪 刘思蒙
前驱体爬产和巴莫并表带动业绩增长。
华友钴业传统铜产品(产能11.1万吨)和钴材料产品(产能3.9万吨)产量环比小幅提升，三元前驱体产品(在产产能10万吨)集中放量，带动公司利润稳步增长。其中衢州新能源(产能5.5万吨)完成爬产，华金(在产产能4万吨)及华浦(在产产能0.5万吨)前驱体合资项目于2021年5月份正式完成认证量产，我们预计2021年三元前驱体产量有望达到7万吨(2020年产量为3.5万吨)。此外，公司持股38.62%的巴莫科技于三季度完成并表，贡献业绩增量。截至2020年底，巴莫正极产能为达5.65万吨，其中2.55万吨为高镍材料，三期规划5万吨产能建成后总产能将达到10.65万吨，与华友前驱体业务协同效应有望进一步增强。镍板块仍未贡献增量。
多项目转投运营，2022年业绩可期。我们预计，2021年公司铜板块利润占比仍达到60%左右。2021年底，公司首个华越6万吨湿法镍项目计划投产，公司总产品规模和一体化生产盈利能力进一步强化，镍板块有望贡献15个亿利润，为2022年业绩最核心看点。未来五年，公司确定性总规划产能将达到11.1万吨铜+4.42万吨粗钴+22.5万吨镍+3.9万吨钴材料+9万吨硫酸镍+32.5万吨三元前驱体+22.65万吨正极材料，一体化布局持续兑现。
投资建议
公司瞄准新能源“资源+材料一体化”赛道，打造从钴镍资源开发、冶炼，到锂电正极材料前驱体制造，到资源回收的锂电新材料一体化完整布局，综合实力突出。公司向上率先卡位布局印尼红土、镍矿湿法高压酸浸方案(HPAL)，具备大规模低成本优势;向下深度绑定下游正极材料客户，与LG Chem和POSCO建立合资公司，收购巴莫科技，获得稳定优质的销售渠道。公司印尼镍资源和锂电材料一体化开发战略带来降本增效，多个项目即将转入投产运营阶段，业绩增长确定性高。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为32.01、39.39、56.93亿元，对应PE分别为42.3、34.4、23.8倍，PB分别为7.5、6.3、5.0倍，给予“买入”评级。
风险提示：产品价格波动风险、汇兑风险、技术研发的不确定性风险。
国盛证券 王琪 刘思蒙前驱体爬产和巴莫并表带动业绩增长。华友钴业传统铜产品(产能11.1万吨)和钴材料产品(产能3.9万吨)产量环比小幅提升，三元前驱体产品(在产产能10万吨)集中放量，带动公司利润稳步增长。其中衢州新能源(产能5.5万吨)
本报记者 吴文婧 见习记者 冯思婕4月22日晚间，华友钴业发布了2021年年度报告。报告显示，公司实现营业收入353.17亿元，同比增长66.69%；归属于上市公司股东的净利润38.98亿元，同比增长234.59%；基本每股收益3.25元，
近日，华友钴业发布一则大手笔收购预案，公司拟以发行股份的方式，向杭州鸿源、信巴新能源等8名交易方购买其持有的巴莫科技100%股权，交易金额暂定为32亿元；与此同时，上市公司拟向信达新能以发行股份的方式，购买其持有华友衢州15.68%股权，交
今天我们一起梳理一下华友钴业，公司主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务，是一家拥有从钴镍资源开发到锂电材料制造一体化产业链，致力于发展低碳环保新能源锂电材料的高新技术企业。经过十多年的发展积淀，公司完成了总部在桐乡、资源保障在
前脚刚刚宣称停止对磷酸铁锂的布局，后脚就拟募资177亿元，扩充镍钴锂产能。华友钴业，大手笔的业务调整背后，究竟要哪样？6月19日晚，华友钴业抛出预案，拟募资不超过177亿元，扩充镍钴锂产能。其中122亿元将投向印尼华山镍钴公司年产12万吨镍
中证网讯（王珞）华友钴业（603799）4月26日晚间发布公告称，拟向激励对象1412人授予限制性股票1176.45万股，涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行的公司人民币A股普通股股票；本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量约占本
光大证券华友钴业已实现钴镍资源-冶炼加工-三元前驱体-正极材料一体化布局。高速扩张的前驱体和正极产能配套印尼镍项目的投产后，公司上下游一体化成型，逐步从资源企业转型为锂电材料生产企业。按公司产能投放进度，我们预计公司净利润结构将由2021年
本报告pdf版获取方式见文末1、概览：钴企升级为锂电材料一体化企业 华友钴业从最初的钴资源冶炼加工企业，逐步转型升级为锂电材料生产企业，目前已打造从钴镍资源开发-冶炼加工-三元前驱体-正极材料-资源循环利用的一体化产业链。随着镍、三元材料
2022年，锂电板块将流行一个关键词~“一体化”，这是强者恒强的自然产物，最经典的案例就是华友钴业。众所周知，华友钴业是靠钴金属起家的，但它后来又盯上了镍和三元前驱体、三元正极等材料龙头，甚至还将锂矿收入囊中。2021年1月11日晚间，华友
中证网讯(记者陈一良)近日，华友钴业（603799）董事长陈雪华就公司收购天津巴莫科技责任有限公司(简称“巴莫科技”)及衢州华友钴新材料有限公司(简称“衢州华友”)相关股权等问题接受中国证券报专访。陈雪华表示，两起收购有益于企业长远发展，特
投资逻辑锂电材料转型卓有成效，一体化成本优势显著：公司持续加速锂电材料一体化转型进程，21H1前驱体销量2.9万吨，同比+129%，市占率跃升至国内第四。前驱体成本中原料占比90%，向上一体化带来显著成本优势。不考虑资源端利润情况下，仅冶炼
个人预判华友钴业将成为全球最大的正极材料公司，钴姑（个人对华友钴业的昵称）未来前途不可限量。一、华友钴业早期业务受到钴价的强烈影响华友钴业于2015年刚上市时，业务主要依托于在刚果金布局的钴矿，也是当时钴资源最丰富企业。2016-2019年
【能源人都在看，点击右上角加"关注"】导语mybattery 调整后，华友钴业拟作价8.05亿元，收购华友衢州15.68%股权，并募集不超8亿元配套资金。发行价格由原32.24元/股，调整为23.60元/股。本次交易完成后，上市公司将持有华
（报告出品方/分析师：华安证券 许勇其 王亚琪 李煦阳）1 钴盐细分龙头：根植资源地，布局一体化 1.1 腾远钴业历史沿革 腾远钴业是钴盐行业的细分龙头。公司主要从事钴、铜产品的研发、生产与销售，为国内领先的钴盐生产企业之一。公司前身系赣州
进入2022年以来，新能源材料行业景气度居高不下，钴需求仍将长期受新能源汽车持续放量等因素持续上升。受益于前驱体需求量增长，铜钴产品量价齐升，寒锐钴业（300618）深度受益。行业需求居高不下虽然钴矿供应有所增加，但由于需求的大幅增加，仍然
