时间:2022-11-23 23:06:23 | 浏览:1030
光大证券
华友钴业已实现钴镍资源-冶炼加工-三元前驱体-正极材料一体化布局。高速扩张的前驱体和正极产能配套印尼镍项目的投产后,公司上下游一体化成型,逐步从资源企业转型为锂电材料生产企业。按公司产能投放进度,我们预计公司净利润结构将由2021年的铜54.60%、锂电(钴、镍、三元前驱体、正极材料)45.4%转变为2025年铜15.36%、锂电板块84.64%。
三元前驱体+正极材料净利润将由2021年的6亿元上升至2023年的20亿元。三元前驱体:公司现有产能10万吨/年(权益6.4万吨),预计2023年将达32.5万吨产能/年(权益27万吨),产能增长2.25倍(权益产能增长3.2倍)。正极材料:拟控股的巴莫科技现有产能5.6万吨/年(三元正极4.3万吨),2022年底将达14万吨/年三元正极产能,产能增长超2倍。与LG的合作将为公司未来产能释放增加更多确定性。2023年三元前驱体和正极材料板块归母净利将达20.41亿元,利润占比将由2021年的19%上升至2023年的37%。
镍板块净利润将从2021年的6700万元提升至2023年的13亿元。公司在印尼布局的华越6万金属吨湿法项目(70%权益,2021年底投产)、华科4.5万金属吨火法项目(57%权益,2022年底投产)、华飞12万金属吨湿法项目(20%权益,2023年投产)将自2022年贡献利润。湿法项目采用第三代高压酸浸工艺,成本优势明显,以LME镍价15000美元/吨(2021年8月3日现价19390美元/吨)保守估算,2023年镍板块归母净利约13亿元,利润占比将由2021年的2%提升至2023年的24%。
钴铜经营稳定,净利润占比从2021年的78%下降至2023年的38%:随着镍和锂电材料的占比提升,铜业务利润比重大幅下降,将由2021年的55%下降至2023年的27%;钴板块经营整体稳健,考虑自供钴用量的提高,钴板块利润占比将由2021年的23%下降至2023年的11%。2025年铜业务利润占比将降至15%,届时利润将主要由锂电产业链贡献。
随着镍和锂电材料产能的释放,我们认为公司锂电产业链的利润占比将由2021年的45%提升至2025年的85%,成为纯正的锂电材料生产企业,看好公司业绩和估值双升带来的投资机会。预计公司2021-2023年归母净利润分别为30.84亿元、40.14亿元、55.12亿元,同比增长164.78%、30.14%和37.31%,当前股价对应PE分别为48X、37X、27X。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:钴铜价格大幅波动,公司各投资项目进展不及预期,新能源汽车销量不及预期。
光大证券华友钴业已实现钴镍资源-冶炼加工-三元前驱体-正极材料一体化布局。高速扩张的前驱体和正极产能配套印尼镍项目的投产后,公司上下游一体化成型,逐步从资源企业转型为锂电材料生产企业。按公司产能投放进度,我们预计公司净利润结构将由2021年
本报告pdf版获取方式见文末1、概览:钴企升级为锂电材料一体化企业 华友钴业从最初的钴资源冶炼加工企业,逐步转型升级为锂电材料生产企业,目前已打造从钴镍资源开发-冶炼加工-三元前驱体-正极材料-资源循环利用的一体化产业链。随着镍、三元材料
本报记者 吴文婧 见习记者 冯思婕4月22日晚间,华友钴业发布了2021年年度报告。报告显示,公司实现营业收入353.17亿元,同比增长66.69%;归属于上市公司股东的净利润38.98亿元,同比增长234.59%;基本每股收益3.25元,
近日,华友钴业发布一则大手笔收购预案,公司拟以发行股份的方式,向杭州鸿源、信巴新能源等8名交易方购买其持有的巴莫科技100%股权,交易金额暂定为32亿元;与此同时,上市公司拟向信达新能以发行股份的方式,购买其持有华友衢州15.68%股权,交
今天我们一起梳理一下华友钴业,公司主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务,是一家拥有从钴镍资源开发到锂电材料制造一体化产业链,致力于发展低碳环保新能源锂电材料的高新技术企业。经过十多年的发展积淀,公司完成了总部在桐乡、资源保障在
前脚刚刚宣称停止对磷酸铁锂的布局,后脚就拟募资177亿元,扩充镍钴锂产能。华友钴业,大手笔的业务调整背后,究竟要哪样?6月19日晚,华友钴业抛出预案,拟募资不超过177亿元,扩充镍钴锂产能。其中122亿元将投向印尼华山镍钴公司年产12万吨镍
中证网讯(王珞)华友钴业(603799)4月26日晚间发布公告称,拟向激励对象1412人授予限制性股票1176.45万股,涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行的公司人民币A股普通股股票;本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量约占本
2022年,锂电板块将流行一个关键词~“一体化”,这是强者恒强的自然产物,最经典的案例就是华友钴业。众所周知,华友钴业是靠钴金属起家的,但它后来又盯上了镍和三元前驱体、三元正极等材料龙头,甚至还将锂矿收入囊中。2021年1月11日晚间,华友
中证网讯(记者陈一良)近日,华友钴业(603799)董事长陈雪华就公司收购天津巴莫科技责任有限公司(简称“巴莫科技”)及衢州华友钴新材料有限公司(简称“衢州华友”)相关股权等问题接受中国证券报专访。陈雪华表示,两起收购有益于企业长远发展,特
国盛证券 王琪 刘思蒙前驱体爬产和巴莫并表带动业绩增长。华友钴业传统铜产品(产能11.1万吨)和钴材料产品(产能3.9万吨)产量环比小幅提升,三元前驱体产品(在产产能10万吨)集中放量,带动公司利润稳步增长。其中衢州新能源(产能5.5万吨)
投资逻辑锂电材料转型卓有成效,一体化成本优势显著:公司持续加速锂电材料一体化转型进程,21H1前驱体销量2.9万吨,同比+129%,市占率跃升至国内第四。前驱体成本中原料占比90%,向上一体化带来显著成本优势。不考虑资源端利润情况下,仅冶炼
个人预判华友钴业将成为全球最大的正极材料公司,钴姑(个人对华友钴业的昵称)未来前途不可限量。一、华友钴业早期业务受到钴价的强烈影响华友钴业于2015年刚上市时,业务主要依托于在刚果金布局的钴矿,也是当时钴资源最丰富企业。2016-2019年
中信证券研报指出,华友钴业成功从钴业龙头转型成为锂电材料领军企业,判断公司在钴镍原料布局的领先优势和一体化的产业链布局有望颠覆行业现有竞争格局,在锂电正极材料产业链中率先突围,打造成为行业龙头。采用绝对估值法得到公司未来一年合理市值2504
e公司讯,中信证券研报指出,华友钴业成功从钴业龙头转型成为锂电材料领军企业,判断公司在钴镍原料布局的领先优势和一体化的产业链布局有望颠覆行业现有竞争格局,在锂电正极材料产业链中率先突围,打造成为行业龙头。采用绝对估值法得到公司未来一年合理市
【能源人都在看,点击右上角加"关注"】导语mybattery 调整后,华友钴业拟作价8.05亿元,收购华友衢州15.68%股权,并募集不超8亿元配套资金。发行价格由原32.24元/股,调整为23.60元/股。本次交易完成后,上市公司将持有华