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锐钴业因业绩跌停，是风险还是机会？

4月是公司披露季报和年报的密集期，上市公司股价表现自然有喜有忧，其中寒锐钴业集合竞价接近跌停，不仅如此，光线传媒大跌，周二鲁西化工早盘直接闷杀。相比之下，贵州茅台业绩受到提价利好，股价冲破900元，早盘更是冲到940元。超预期的财报披露对于公司短期的股价波动是明显的，但是在他们中间，有一些公司因业绩下跌往往更是一个进场的好机会。

那么在说机会之前，先给大家几个简单、关键的指标，通过这几个指标就可以大致了解公司的情况。财务最核心的两个目的除了规避风险之外，第二作为选股的基础标准，就跟选老公和老婆一样，都有自己的严格标准。

首先，看对方的潜力，潜力就是成长能力。应用指标非常简单，就看扣非利润和营业收入同比增长率就好。同时，对于成长能力，不仅需要两个数据进行比较，更需要同行业及不同时期对比，对于不同时期比较，有的人看的是3-5年的年复合增长率。对于年复合增长率的计算，excel记住这个公式就好。其中，E4代表2018年利润，C4代表2016年利润，3代表3年期。

那么选择的标准就是扣非利润增速和营收增速同比增长，且扣非增速最好大于营收增速。且需要跟过去3年或5年的复合增长率比较，以及在相同行业间进行比较。

其次，潜在对象的赚钱能力，就是盈利能力。盈利能力重点关注两个指标，ROE、和销售净利率。先说ROE，ROE是衡量股东回报的最终要指标，大于10％-15％符合赢利能力的标准。同时，最关键的是在于ROE通过杜邦可分解成3个部分，一个是代表盈利状况，看企业是否赚钱；一个代表公司资产的周转情况，看资产运营效率；还有就是公司财务杠杆情况，看公司是否存在杠杆风险。

杜邦数据我们在看盘软件中都有，就是用权益乘数，或利息保障倍数*销售净利率*总资产周转率。这里我们要分析这个ROE的质量，有的ROE看似超过50％，更多是因为撬动了杠杠资金所致，所以对于ROE，我们就需要看清公司盈利是通过赢利好转，还是资产周期好转还是因为杠杠带来的收益。

在应用的时候选择销售净利率和周转率高的企业，海澜之家更胜一筹，而森马在童装领域具有很强的成长性，在ROE相同的情况下，选择权益乘数相对较小的。

此外，毛利率代表公司在扣除经营成本后的利润，而销售净利率代表在排除非主营成本后的纯利润。其中非主营成本主要包括三大费用，包括销售费用，管理和财务费用，其中一些折旧（对于制造业，特别是芯片制造影响很大）、很小的汇兑损失（出口企业）、投资利息损益（金融等行业），以及研发都会记录在三大费用中。所以可以说，销售净利率更代表的是公司在众多成本后能剩余的收益，特别在制造业中应用更好。

最后，回到上面的问题，在近期跌停的上市公司中，有一些公司因为业绩下跌往往是一个进场的好机会。而这些股大部分都是周期股，比如寒锐钴业，这种周期性的品种价格具有很强的周期性，2017年钴价格大涨，寒锐钴业股价冲到214元，2018年钴价格大跌，股价最低跌到60元。这种周期性的表现，叠加2017年、2018年一季度基数很大，在公司2019年一季度业绩预告中体现出来，最终股价大跌。

所以也就是说，这种周期性的品种，重点关注的就是价格（2018年钴价格大跌源于产量飙升）的拐点，以及下游需求的变化（钴是三元锂电池重要的原材料），只要供给下降，价格出现拐点，而市盈率飙升往往就是布局的机会。不追涨杀跌最好的方式就是买在预期或分歧。

本文源自今日热股

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