摘要：闲着没事，最近去四川走了一趟，顺便去了子昂故里射洪市，游览了子昂纪念馆（读书台），侏罗纪公园，当然也去舍得厂区游览了。走访了酒厂周围的村民和相关人士，了解到了一些情况。射洪自然环境实在太好了，涪江水清澈见底，据说连打鱼都不可以，只可以钓鱼，...
闲着没事，最近去四川走了一趟，顺便去了子昂故里射洪市，游览了子昂纪念馆（读书台），侏罗纪公园，当然也去舍得厂区游览了。走访了酒厂周围的村民和相关人士，了解到了一些情况。
射洪自然环境实在太好了，涪江水清澈见底，据说连打鱼都不可以，只可以钓鱼，也不能养鱼，养猪，更不用说化工厂等。我去过五粮液和老窖茅台，还没见过江水这么清澈的，涪江的水基本都是可以直接饮用的，宜宾和泸州的江水都是浑浊不清，洗澡都嫌脏，赤水河很狭窄，几乎看不到宽的河面。
沱牌公司的位置是柳树镇（现在改为沱牌镇），周围好多柳树，厂区大门口在国道旁边，有些嘈杂，走进去一百米，进入厂区，感觉像进了公园，环境太优美了，具体不描述了，可以去官网看视频。
针对市场关心的几个问题，做了一些调查，和大家分享一下。
1，库存12万吨基酒问题
确实是真实的，我看到很多陶罐上标识是1993-1999年的，5栋5层高的楼，全部是陶坛基酒，还有不少露天巨型不锈钢罐子，最早的年份是1976年。广罚证券没有经过调查就认定这些基酒是劣质卖不出去的酒，很不科学，说明这个研究员做事不细致，不知道从哪抄来的一段文字，用在自己的报告上。我之前也怀疑是劣质基酒，后来了解到2000年前，公司出售的都是低端沱牌酒（3-5元一斤），且量非常大（最多14万吨），优质基酒即使少，每年也有几千吨，这些优质基酒不可能低价出售，只好存下来，结果越存越多，后面搞了个舍得高端品牌，但是品牌力不够，销售能力也不行，卖不出去，只好存着。再不信这些酒，只能是从不信的人自己身上找毛病了。
2，老窖池问题
确实因为库存基酒过多，而销售能力有限，导致天洋入主后老窖池的使用效率（并不是弃置不用）降低了很多，这些老窖池（超过1万口）多数是1996年上市募集资金建设的，都超过20年了，出酒率较高。清代和 明代的老窖不多，目前在生产吞之乎类基酒。据的士司机说遂宁新市长是从宜宾过来的，是之前宜宾市分管五粮液的副市长，很懂酒，已经要求舍得公司尽快恢复产能（高效率使用）。恢复产能意味着生产更多的新酒，但是公司没有库容，唯一的解决办法是将库存基酒卖出去。所以大家可以看到下半年舍得的动作很多，最近推出了T68，这个酒是真正储存了4-5年的老酒加水勾兑而成，一滴新酒都没有，当然味道好，秒杀市场上多数同价位甚至200元的酒。
3，实控人掏空上市公司的问题
地方国资在沱牌集团占有2个席位，天洋5个，监事会一个也应该是听国资的，根据协议，重要事项必须全部董事同意才能通过，即地方国资股东有一票否决权，所以天洋想从沱牌或者舍得酒业掏钱，是不可能的。即使天洋从沱牌集团拆借的部分资金，也是被资产保全了，最坏的情况也只是天洋从沱牌集团出局，吃亏的是天洋。
之前地方国资要公开出让30%沱牌集团的股权，计划完全退出酒业，搞了几年也没有卖出去。据说现在不卖了，特别是不卖给天洋，地方国资将作为看门人来监督大股东的行为。
4，定增和大股东资金紧张的问题
很显然，这是问题很严重，否则不会出现经济纠纷，说白了就是天洋资金太紧张，不然目前股价这么低迷，是很好的增发时机。目前情况有所好转，北京项目已经解冻，后面应该有所缓解。大股东没有钱，但是想提高上市公司持股比例，不愿意被摊薄，所以即使增发流产，天洋也不愿意把股份增发给其他人。这个问题需要时间来解决，大不了明年再来一次增发。增发的资金用途我看了一下，工厂部分已经建成（文化艺术中心，自动化生产线），不增发也没有多大关系。增发的话，上市公司可以更快开拓市场，搞多些形象店和广告投入。增发成功只是表面大股东资金链问题解决了，不是舍得酒业公司发展的必然条件之一。
5，经营能力问题
天洋入局以后，在工厂这块做了不少有益的工作，员工待遇和士气都有很大提高。但是在战略和营销上犯了不少致命错误，比如砍掉沱牌市场，间接导致老窖池使用率降低，营收也上不去。我是国资，也会对此很不满意，营收不行，意味着税收不能增长，不能解决就业，对当地贡献有限。
外聘的一些高管，之前在其他行业，可能都不会喝白酒，怎么能卖好酒？好在天洋入局之后没有清洗中层骨干员工，大部分员工都在，否则这几年会很惨。提出文化国酒，搞什么大国芬芳，看这类节目的都是斯文人，而爱喝酒的基本都不看这种文艺节目。本来五粮液该搞的事，舍得去凑什么热闹，又不会钱多没有地方用。
找到懂营销的能人，是舍得当务之急，自我学习（试错）需要的时间很长，市场未必给你机会，比如五粮液就提出建设100万吨的储酒项目，洋河也在做类似的工作，未来非老酒（5年以上储存）不卖，中小酒厂因资金实力不够将逐步被淘汰。
综合来讲，舍得酒业具备一线酒企的硬件（高端产能，巨量优质基酒，有底蕴的品牌），但是营销能力很差，特别是高端酒的营销能力。不过最近半年有迹象表明，管理层已经认识到问题所在，开始修整营销策略（老酒战略），明年应该会有不错的效果。（雪球作者：方何之子）
